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罗百辉:为正在到来的中美贸易战喝彩

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2018-03-24   来源:www.gmold.info   浏览:213    放大字体  缩小字体
 【核心观点】
贸易保护是特朗普拉拢蓝领工人阶级的重要政策工具,随着11月美国中期选举的临近,特朗普将矛头对准中国;
贸易战预计会对中国GDP增速产生0.2-0.6个百分点的拖累,但对美国也没有好处:不仅无法增加就业,还会造成美国企业和消费者的成本上升;
中国企业可以借助“一带一路”等国际合作积极开拓新市场,寻找新的贸易伙伴。
贸易保护是特朗普新政的两个基本点之一,受政治因素驱动,是成功拉拢蓝领工人阶级的关键

2016年美国大选期间,特朗普的核心经济主张为“一个中心,两个基本点”。所谓的一个中心就是“让美国再次伟大,发展经济,创造就业”,而两个基本点,一个是用财政刺激政策取代量化宽松的货币政策,另外一个就是用“公平贸易”来取代传统的“自由贸易”,前者强调的是保护就业,保护环境下的贸易,后者则是以价格和质量竞争为主的贸易。

在大选揭晓之后,中国国际经济发展研究中心特邀研究员罗百辉分析认为,只要特朗普执行一个中心和第一个基本点,全球资本市场都将受益,原因在于美国和全球经济都已经在危机后的漫长调整中进入到同步复苏阶段。相反,第二个基本点背后的“美国优先”和“中国制造和贸易抢了美国人工作”的思想,将引发美国与其他国家的贸易冲突,这将对全球资本市场带来明显的负面冲击。

特朗普当选的第一年,的确在推进一个中心和第一个基本点上做出了很大的努力,除了美国单方面撤出TPP谈判之外,大家担心的贸易冲突并没有出现,实际上,美国在北美贸易协定的重新谈判上还做出明显的妥协。特朗普选择现在发动与其他国家,特别是中国的贸易冲突,有如下几个原因:

1、税改已经落地,实施财政刺激这个基本点可以说已经实现;

2、美朝关系改善,美国不太需要中国来协助解决朝核危机;

3、贸易保护在特朗普“美国优先”政策中扮演更为特殊的角色。2016 年总统大选时期, 特朗普就是凭借其退出TPP、标记中国为汇率操纵国,重新拟定对美国有利的贸易协定等保护主义政策成功“策反”了此前支持民主党的位于五大湖附近的美国传统制造业地区以蓝领工人为主的选民的支持;

4、美国的中低阶层的反全球化情绪是特朗普在贸易保护的基础,根据Branko的统计,1988年到2008年这20年间,亚洲中产阶级的实际收入增长最快,达到60%;美国中高阶层收入增长也在30%以上,而美国和西方的中低阶层实际收入上涨最少,不到5%。而正是如此悬殊的收入增长导致了美国蓝领阶层对主流政党的强烈不满。

5、发动贸易战至少有一部分是出于政治因素:为了能够在11月份中期选举中再次拉票成功,特朗普需要快马加鞭,在贸易保护上作出实质性的成果。

这场贸易战真的打起来,可以说是美国人心态的崩坏。从头到尾,规则是美国人定的,做生意用的是美元,美国人也收到真实的商品货物了,中国赚的钱也放到美国金融市场流通了。如果要说中国是美国最好的贸易伙伴,完全说得过去。美国相对其它发达国家的强势,和中国的支持分不开。而现在,美国人因为不甘心,因为中国越变越好,因为心态崩了,就要和中国打贸易战了。

今年以来,美国已经先后发动对进口的太阳能电池、家电、钢材和铝材加征关税的行动;而此次针对中国的行动是基于去年8月份美国对中国进行知识产权相关的“301调查”的结果。调查结果认为,中国的产业投资政策涉嫌侵犯对美国企业的技术和知识产权,从而对美国经济至少造成了每年500亿美元的损害。然而,与之前的钢材、铝材、家电等劳动密集型商品不同,“301”调查将很肯将贸易摩擦蔓延至电子、通信设备、IT 及其他技术密集型的领域,要求中国打开市场,降低市场准入。

特哥也试探了,发了推,要中国对美减少1000亿美元的贸易逆差。手一抖,开始还发成了10亿美元。每年逆差两三千亿,要减下去一千亿,这是前所未有的野兽派要求。这事不是在边境上修墙,单方面张嘴不行。所以,又放风说,要对中国600亿美元的商品征税。

历史上,美国曾多次使用“301调查”来增加别国对美国进口,缩减贸易赤字;而此前针对中国的5轮“301”调查最终都以中国让步而收尾。从数据上看,301调查将导致中国对美国的进口明显上升。

为了对美国贸易保护对中国的影响大致做一个测算,结果显示:如果美国仅对600亿美元的中国进口商品(大概相当于美国从中国进口总额的1.4%)加征25%的关税,那么最终影响基本上等同于对全部中国进口商品加征5%的关税,将导致中国对美国贸易盈余下降150亿美元,并对中国GDP增速形成0.16%的拖累。而如果美国的目标是将4200亿(2017年)的中美贸易余额大幅削减600亿美元的话,那么将拖累中国的GDP增速下滑0.65%。

那么贸易保护对美国有利吗?真的能够拯救美国的贸易赤字,增加就业吗?特朗普贸易保护的逻辑是:消除外国进口竞争,国内的产业就会复苏。但是这个逻辑并不成立。

具体来看,美国贸易赤字的重灾区主要包括两类商品:1)电子产品、汽车零部件,和2)传统的低增加值的劳动密集型产品,如玩具、衣帽服饰、家具等。而其中的电子产品、服装以及家具等主要是从中国进口。第一类产品属于美国企业供应链的一部分,对这类商品征税将提高美国企业自身的成本;而对第二类商品征税则会导致美国不得不从其他市场进口价格更高的同类商品,从而增加美国消费者的成本。

另外,美国进口弹性不大:加征关税会导致进口商品价格上涨,但从历史上看,进口价格上涨并不会导致进口额的下滑从而减少贸易赤字。而就业方面,历史数据显示,进口增速与制造业就业正相关,即便不考虑危机时期,在进口增长下滑或者为负的时期, 仍然看不到制造业就业回归。

这说明对就业来说,经济增长比削弱外国竞争对就业更重要。而一旦贸易战导致企业和消费者的成本大幅上升最终使得消费需求和企业盈利、投资下滑,影响美国的内需,则将对美国经济带来下行风险,从而导致生产和就业的流失。

贸易战将导致“双输”的局面这一点在市场反应上也能被充分体现。特朗普宣布税改时美国市场上涨为主,而宣布加征关税时,不仅其贸易战的对手方(中国)的股市下跌,美国股市也下跌。

另外,美国的贸易保护行动并不止针对中国,对美国贸易顺差的各主要经济体都在波及范围内:美国第二大贸易伙伴欧盟反应激烈,已经威胁要对从美国进口的酒类、车辆和服饰等产品征收高额关税;而中国也做出反击,拟对两类(主要是食品和钢材铝材)28种美国对中国出口的商品征税。虽然目前的拟征税清单总额仅为30亿美元左右,但未来如果贸易战升级,仍有可能扩大至多个行业,我们将密切跟踪分析,帮助大家做好投资决策。

考虑到中国和欧盟是美国多种出口产品的主要市场(农产品、飞机、车辆等运输设备、以及纸制品等),如果美国未来真的大范围加征关税,必将会导致多边贸易摩擦,引发贸易战,从而对全球贸易增速和经济增长形成拖累。

鉴于大规模贸易战将伤及美国自身(即便假设对手国不采取报复行动,美国也未必能得到好处),因此美国在贸易战方面的行动会适可而止,对部分商品征税关税恐怕不可避免,但是范围有限。

而由于贸易在中长期具有替代性,中国可以借助“一带一路”等国际合作积极开拓新市场寻找新的贸易伙伴:由向美国等发达经济体出口增加值较低的投入品转为向一带一路沿线国家出口增加值较高的产成品。而这也正好与中国倡导的供给侧改革、发展高端制造业、转型升级等主要政策非常吻合。

要对特朗普喝彩,特哥是真牛逼,是不一样。中美的贸易战,应该是非打不可了。就一句话,不打一场,美国人不甘心。有时候,事情的发生不是为了解决什么问题,而是问题持续存在的后果。软绵绵浆糊一般的战略与经济对话,看着高端,实际不给力。以后中国会按经济学者预测的那样,靠搞国际贸易大战超过美国,打过贸易战,中国再翻过去了,那也没办法了,美国至少努力了。而美国人,包括特哥,也会无力的发现,打得再精彩,舞刀弄棒表演之后,这世界上有些事,它是没办法的。于是收拾收拾,回屋吃饭洗洗睡,日子还得过。个人或者国家无论如何选择,在工业化与资本主义高度发达的世界,有些事它就是会那样。和中国做生意,得接受“共赢”的生意逻辑,就是这样一个事。哪怕有人不愿意,互相认为自己吃大亏了,也还是得做。因为智慧的人知道,它是正确的。
 
 
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